Milei: “Si no podemos salir al mercado, haremos los pagos de deuda de 2026 con el swap”

Este lunes, Javier Milei reiteró que la Argentina utilizará la línea swap por USD 20.000 millones con el Tesoro de Estados Unidos para afrontar los vencimientos de deuda de 2026, en caso de que el país no logre reducir el riesgo país y acceder al refinanciamiento en el mercado voluntario de crédito. La firma del acuerdo con la institución norteamericana fue oficializada esta mañana por el Banco Central.

En diálogo con Canal 8 de Tucumán, Milei explicó cómo funciona el mecanismo: “La estructuración de un swap es un intercambio de monedas. Nosotros tenemos un crédito por 20.000 millones de dólares y ellos tienen crédito en pesos por el equivalente a esa suma. Solamente se ejecuta cuando se necesita. En caso de no poder salir al mercado de capitales porque el riesgo país sigue siendo muy alto, haremos los pagos de 2026 utilizando la línea de swap; eso significa tomar deuda para pagar deuda”, sostuvo el mandatario.

La preocupación de los inversores sobre la solvencia del país creció ante el agotamiento de los recursos del Tesoro para sostener el precio de la divisa dentro de las bandas cambiarias acordadas con el Fondo Monetario Internacional por USD 20.000 millones en abril. El año próximo, el Ejecutivo deberá afrontar vencimientos de deuda en moneda extranjera por USD 18.182 millones entre capital e intereses. Si se suman los compromisos de provincias, empresas y el Banco Central, el total asciende a USD 29.636 millones, según cálculos de la consultora Eco Go.

En los últimos días, el Tesoro estadounidense intervino en el mercado local mediante compras directas de pesos, impulsadas por la mayor demanda de divisas antes de las elecciones de medio término del próximo domingo. La confirmación de estas operaciones llegó de Scott Bessent, representante de la administración estadounidense.

La concreción del swap representa una señal de fortalecimiento para la capacidad argentina de afrontar próximos vencimientos de deuda y refuerza el poder de fuego oficial ante la volatilidad del dólar. Además, el apoyo explícito del gobierno de Donald Trump a Milei sugiere que la asistencia podría extenderse más allá del proceso electoral.

Fuentes del Banco Central aclararon que el impacto en las reservas será visible únicamente cuando se active cada tramo del swap, cuyos detalles se definirán según las necesidades futuras de la autoridad monetaria. A diferencia del acuerdo con China, estos recursos no aparecerán en las reservas brutas, que el viernes cerraron en USD 41.168 millones. “Una vez desembolsados los tramos, no hay ninguna limitación para el uso de fondos, que son de libre disponibilidad”, señalaron desde la entidad.

El ministro de Economía, Luis Caputo, explicó que “en enero tenemos que pagar USD 4.200 millones de bonos. Puede que obtengamos refinanciamiento o no. De no tenerlo, podríamos solicitar a Estados Unidos USD 4.200 millones del swap y así garantizar el pago de los cupones de enero y julio. Este acuerdo debería reducir el riesgo país”.

Entre los economistas, el consenso resalta la relevancia del acuerdo y al mismo tiempo la incertidumbre por las condiciones de activación y sus costos. Gabriel Caamaño, de Outlier, consideró que el anuncio “debería aportar algo de calma a la cotización del dólar, que el viernes fue muy volátil y se acercó al techo de la banda. No generará un desplome, pero ayuda a despejar dudas”.

Ramiro Blazquez, estratega de StoneX, sostuvo que si el swap entra en vigor de inmediato, el Banco Central ganará margen para intervenir en el mercado de divisas antes de las elecciones del 26 de octubre. Según detalló, “el peso continuó deslizándose el viernes: la tasa oficial cayó un 0,6% hasta ARS 1.395 por dólar, mientras el contado con liquidación bajó un 3,5% a ARS 1.534. La Secretaría del Tesoro de Estados Unidos vendió otros USD 200 millones al cierre de la semana, acumulando USD 750 millones de intervención”.

Por su parte, Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, sostuvo que el acuerdo brinda al Gobierno una red de seguridad para avanzar con el ajuste económico. “Sin conocer los detalles y sin saber si su continuidad depende de las elecciones, el acuerdo permite avanzar con los cambios apoyado en esta red de respaldo. Garantiza el pago a bonistas sin generar presión en el mercado cambiario a corto plazo”, explicó.

El presidente de Romano Group, Alfredo Romano, calificó la medida como una posibilidad “extraordinaria” para la Argentina, ya que el acceso a liquidez permite cubrir necesidades urgentes en un contexto de restricción externa. A su entender, si el país evita errores cambiarios y mantiene el superávit energético y una buena cosecha, “el riesgo país podría acercarse a 600 puntos en seis a ocho meses”.

Desde Portfolio Personal Inversiones, Pedro Siaba Serrate, consideró que la confirmación del swap era esperada, aunque persisten interrogantes sobre sus condiciones. “Probablemente tenga un efecto neutro en las reservas netas, pero mejora la liquidez en manos del BCRA. El anuncio busca transitar este período con menor dramatismo. Frente a un resultado electoral favorable, podrían observarse mejoras en los activos”, señaló.

En tanto, desde Puente destacaron que “concretar el acuerdo antes de las elecciones disipa dudas sobre su condicionalidad política, aunque la presión sobre el tipo de cambio persistirá”.

El swap con el Tesoro estadounidense se convierte así en una herramienta clave frente al actual escenario financiero. El Gobierno contará con una red que le permitirá pagar deuda sin presionar el mercado cambiario en el corto plazo, aunque la volatilidad podría mantenerse hasta después de los comicios.