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El origen de la falta de dólares

No es nada nuevo que nuestro país posee históricamente problemas con la cantidad de dólares estadounidenses en las Reservas del Banco Central.

No es nada nuevo que nuestro país posee históricamente problemas con la cantidad de dólares estadounidenses en las Reservas del Banco Central.  Lo que sí es tema de análisis que nuestro problema histórico y constante se agudizó de manera muy fuerte en el cuatrienio 2015-2019 como consecuencia de mala aplicación de políticas económico-monetarias.

En diciembre de 2015 si bien las reservas del BCRA se encontraban en aproximadamente en el orden de los U$S 39.000 millones y como consecuencia de los sucesivos bonos emitidos para conseguir financiamiento internacional arribaron al orden de los 54000 a mediados de 2017. Como consecuencia de esta continua sangría y solicitud al mercado privado voluntario internacional de dólares estadounidenses como bonos del país con distintos vencimientos hasta el año 2117 inclusive.  El día 2 de noviembre de 2017 se rubrico el Decreto 893 por medio del cual se generaron todas las debacles económico-financieras que padecemos hoy al permitirle a los exportadores liquidar las divisas remanentes del producto de la venta de sus bienes en el exterior, como consecuencia de ello las reservas del BCRA comenzaron un proceso de eliminación constante sin posibilidad de un flujo de ingreso de dólares estadounidenses a las mismas productos como corresponde de la incorporación del producido de las exportaciones y la salida constante como consecuencia del pago del 70% de los materias primas necesarias para producir el agregado de valor de nuestra industria generando el efecto “fondo de la caja vacía”.

A partir de esa fecha de noviembre en 2017 es que debido a la velocidad con la cual nuestro país paso de poseer una deuda pública externa de U$S 90 MM en 2015 a 240 MM en enero de 2018 dejamos de tener acceso a los mercados voluntarios de deuda (bonos) y en abril al llegar las reservas a cerca de los 48MM el gobierno anterior recurrió al Fondo Monetario Internacional para obtener un primer financiamiento de 38 MM que no era para otra cosa que gasto corriente, pago de salarios y jubilaciones básicamente, y no endeudamiento para obras de infraestructura como corresponde en una economía sólida.  Con ello, trajimos aparejado no solo un incumplimiento en la primera revisión en el mes de julio sino también un segundo acuerdo con el FMI por 57.8MM –por pedido expreso del Presidente de los Estados Unidos de América, Donald Trump- aun cuando la carta orgánica del organismo permite que nos otorguen hasta 10MM. 

Ante todos estos hechos y sumados a la no posibilidad lógica de acceso a los mercados voluntarios de deuda es que comienzan en el mes de mayo de 2018 a desmadrarse todas las variables económicas, principalmente la inflación por falta de reservas de dólares en el BCRA para hacer de soporte a la emisión cuasimonetaria  primero de LEBACs y a posterior de LELYQs que este gobierno comenzó el plan para desactivarlas, puesto que llegaron a poseer una tasa nominal anual de 83% a 7 días y hoy nos encontramos con la segunda baja en una semanas llevándolas al 55% anual al mismo período.

Mientras no entendamos que nuestro principal problema es la falta de dólares y el origen del mismo, vamos a seguir dando vueltas como perro que se quiere morder la cola.   

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