Polémica por el oro: la AGN asegura que por un "error de cálculo" se perdieron US$1000 millones

La Auditoría General de la Nación (AGN) informó las conclusiones de la auditoría de los estados contables del Banco Central de la República Argentina (BCRA) correspondientes al ejercicio 2025 y afirmó que la autoridad monetaria perdió más de US$1000 millones por un “error de cálculo” en operaciones con el oro. En respuesta, el organismo encabezado por Santiago Bausili rechazó esa evaluación y dijo que responde a “fines políticos”.

En principio, la AGN aseguró que los estados contables del BCRA “son razonables”, en sus aspectos técnicos, sobre la situación patrimonial de la entidad. Sin embargo, hizo referencia al resultado de las operaciones financieras vinculadas a las reservas de oro.

Según informó, durante 2025 el BCRA registró una pérdida de $1,5 billones, equivalente a unos US$1023 millones, por operaciones de derivados liquidables en dólares que utilizaron parte del oro de las reservas “como activo subyacente”.

De acuerdo con el informe, durante el ejercicio 2025, la tenencia de oro —adquiridas en las gestiones de Prat Gay y Marco del Pont— registró una ganancia patrimonial de más de $8 billones, explicada solamente por la suba internacional del precio del metal.

“Una cosa es la diferencia y otra cosa es la operatoria. Una cosa es la nueva valuación del activo, que es meramente contable, a lo que fue el resultado de lo que se operó con el oro como subyacente. En este mismo año, con la gestión y con fines de cobertura, el Banco Central concertó operaciones de derivados liquidables en dólares, utilizando parte del oro de las reservas como bien de respaldo o subyacente, técnicamente hablando”, indicó el titular de la AGN, Juan Manuel Olmos.

Así, señaló que por estas operaciones se arrojó una pérdida de $1,5 billones, equivalentes a US$1023 millones. Ese resultado se compone de un resultado negativo de US$960 millones y US$62,8 millones correspondientes a primas de opciones.

“Desde que se auditan los estados contables del Banco Central por parte de esta auditoría, nunca se había registrado una pérdida de esta magnitud, ni tampoco la utilización de las reservas físicas de oro para transacciones de riesgo, como las mencionadas operaciones de derivados que han generado esta pérdida por parte de la entidad”, expresó Olmos.

La AGN también aclaró que lleva adelante una evaluación específica sobre la gestión de las reservas físicas de oro. Esa investigación busca determinar, entre otros puntos, qué procedimiento siguió el BCRA para trasladar parte de sus reservas al exterior, dónde fueron enviadas y cuál fue el beneficio obtenido por la operación.

La respuesta del Banco Central
Después de conocer el informe de la AGN, el Banco Central publicó un comunicado en el que informó que, durante 2025 su posición en oro arrojó un resultado neto positivo de US$2505 millones. “Este desempeño refleja el efecto combinado de la evolución del precio del metal y de las operaciones de cobertura financiera que la entidad aplica de manera habitual sobre el total de sus tenencias en este activo”, aseguraron en el Central.

De acuerdo con lo que se detalló, las operaciones financieras con oro registradas en 2025 forman parte de la política de cobertura que el BCRA implementa sobre toda su posición en oro.

En este sentido, explicaron que los derivados financieros que actúan como seguro “suelen registrar un resultado negativo” porque el activo subyacente presenta una ganancia, mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida. “La evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto, que en este caso resultó ampliamente positivo”, insistieron.

Además, remarcó que durante el período 2007-2011, la Auditoría General de la Nación no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura utilizada, por lo que consideró que “la actual conducción del organismo de control se encuentra abocada a desprestigiar a la conducción del BCRA, con fines puramente políticos”.

“El desvío de las funciones de la AGN por motivos políticos socava la institucionalidad de la entidad. Es claro en su último comunicado en el que se menciona a las operaciones citadas como operaciones de cobertura, pero a la hora de sintetizar la información se las caracteriza como especulativas. Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez”, insistió la autoridad monetaria.

En septiembre pasado, el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, y su vice, Vladimir Werning, estuvieron en un plenario de comisión en el Senado en el que hicieron referencia a las tenencias de oro de la autoridad monetaria.

Los funcionarios expusieron ante las comisiones de Economía Nacional e Inversión de la cámara alta, donde se discutieron distintos aspectos del programa económico oficial. Entre otras cosas, Bausili explicó que el BCRA cuenta con oro físico depositado en las bóvedas del organismo y otra parte en el Banco Internacional de Pagos de Basilea (BIS), en Suiza.

“En el mercado, cuando hay o menos escasez, ese costo se achica o agranda. A nosotros se nos dio que había alta demanda por lingotes de oro. Entonces, era óptimo aprovechar esa ventana de oportunidad y a un costo más bajo que el histórico convertir ese oro de calidad más baja en oro de calidad más alta”, reveló.

Y en relación con el lugar donde fueron depositadas las reservas del oro, explicó: “Entonces se trasladó y depositó en el BIS de Suiza, donde sigue estando, pero parece atractivo armar conspiración o novela”.