Expertos aseguran que la inflación se aceleró en julio y trazan un alarmante escenario para después de las PASO

Aunque el dato de la inflación de junio permitió respirar, desde las consultoras privadas aseguran que el índice de Precios al Consumidor (IPC) se aceleró en julio a un rango de entre 6,6% y 7,7%.  Además, calculan que para agosto las perspectivas son muy desalentadoras por el impacto de las recientes medidas cambiarias y el salto del dólar blue.

Los sondeos del Centro de Estudios Económicos Orlando Ferreres y la Fundación Libertad y Progreso arrojaron una inflación en julio de 6,6%; los de Eco Go y Analytica, 7,1%; EconViews estimó 7,2%; ACM, un 7,3%; y C&T Asesores Económicos -que relevan en el Gran Buenos Aires-, un 7,7%.


Los analistas atribuyeron el mayor ritmo inflacionario de julio a factores estacionales, como el turismo por las vacaciones de invierno, y una aceleración de precios a partir de la tercera semana del mes en medio de la disparada del dólar blue y las nuevas medidas cambiarias.

Los economistas estiman que el impacto de la aplicación del impuesto PAIS a importaciones de bienes (7,5%) y servicios (25%), que encarecerá los precios de los insumos importados encareciendo los costos de producción, y por el nuevo dólar maíz que repercutirá en el valor de la carne, pollo, lácteos y huevos, le agregan a la inflación dos puntos porcentuales que pegarán más plenamente en agosto.


En ese contexto, las proyecciones de inflación para agosto oscilan entre 7,3% y 9%, aunque advierten que dependerá del resultado de las PASO, y de que no haya un salto en el tipo de cambio oficial luego de las elecciones primarias, un escenario que algunos economistas no desechan. La proyección de inflación para todo el año está ahora en un rango de entre 140% y 160%

De acuerdo al sondeo de C&T "la suba mensual superó a la de junio en parte, por el pico que tuvo el turismo debido a las vacaciones de invierno y que hizo que Esparcimiento fuera uno de los rubros de mayor dinamismo en el mes (14%)".

No obstante, María Castiglioni, directora de C&T comentó que "la suba del dólar blue y las medidas cambiarias que alteraron los tipos de cambio y los precios de importación impactaron en el final de julio".

El relevamiento de la consultora evidenció que Equipamiento y mantenimiento del hogar fue otro de los rubros de mayor incremento en el mes por el reciente aumento de 20% otorgado a las empleadas domésticas, y el sector Educación creció casi 15% debido al nuevo aumento otorgado a los colegios pero también por una aceleración de los útiles.

En sintonía, la medición de Eco Go arrojó que el rubro que lideró la inflación en julio fue Equipamiento y Mantenimiento del Hogar con un alza de 13% "luego de acordarse en los últimos días del mes la paritaria del servicio doméstico que marca un aumento inicial del 20%".

También destacó que "las vacaciones de invierno impactaron en los precios con subas en alojamiento turístico (24,7%) y ómnibus (10,7%) impulsando que el rubro Esparcimiento se ubique en 6,8%".

"Un punto a resaltar es que la Secretaría de Comercio acordó mantener los precios congelados hasta el 15 de agosto de los productos de línea blanca, electro y celulares que forman parte del programa Precios Justos. Sin embargo, podría verse un nuevo incremento luego de la imposición de la alícuota de 7,5% sobre las importaciones", recalcó.

Claudio Caprarulo, director de Analytica, comentó que "en los últimos días de julio hubo remarcación, por lo cual subimos levemente la estimación del mes a 7,1%" y agregó que "el impacto más grande (de las nuevas medidas) lo vamos a tener en agosto donde proyectamos 8,6%, aunque aún hay varios factores que hay que ver como pegan desde la suba de los dólares paralelos, y lo que suceda en el mercado financieros después de las PASO".

A su vez, la medición de la consultora Ferreres detectó que en julio los principales aumentos fueron Esparcimiento y Salud con alzas de 9,1% y 8,8% respectivamente. E indicó que la inflación núcleo mostró una variación de 7,1% y una suba interanual de 116,1%.. Camila Antequera, analista de la consultora, subrayó que "la última semana de julio mostró un incremento en los precios de 1,5% respecto a la semana previa".

¿Qué pasó con el precio de alimentos?

Los relevamientos de la mayoría de las consultoras evidencian que en julio el valor de los alimentos se ubicó por debajo del índice general de inflación, excepto en el caso de Eco Go que terminó levemente más arriba.

En C&T precisaron que en alimentos y bebidas "aumentó 4,4% en julio pero con una fuerte aceleración durante la segunda mitad del mes, especialmente en panificados, carnes, verduras y bebidas alcohólicas".



Según la medición de Ferreres, el rubro alimentos verificó un alza de 6,4%, mientras que el relevamiento de LyP detectó en ese sector "un aumento de 6%, y recién en la última semana tuvo un incremento significativo, y terminó aportando 1,4 puntos porcentuales al índice general".

Por su parte, la medición de Eco Go reflejó en Alimentos y Bebidas una suba en julio de 7,3% y una variación interanual de 120,3%. La consultora detalló que los productos consumidos dentro del hogar tuvieron un incremento de 7,2%, mientras que los que se consumen afuera escalaron 7,3%. Así, en los últimos 12 meses acumulan alzas de 118% y 142,8%

La consultora destacó que "luego de varios meses de aumentos por debajo de la inflación, el precio de las carnes se despertó registrando un aumento de 8,8% en julio", y sostuvo que "en la última semana del mes se dieron fuertes subas en los mercados ganaderos producto de la inclusión del maíz en el dólar agro, lo que incrementa los costos del sector, y afecta además a la producción porcina, y aviar que se espera que muestren subas considerables en agosto".

En este contexto, Eco Go aseguró que "la tendencia en alimentos parece estar empezando a revertirse, con carnes, frutas y verduras al alza en julio". En particular, precisó que la carne mostraba un atraso en el precio en torno a 40% por el impacto de la sequía. Pero advirtió que, ahora con la implementación del dólar maíz, "el veranito de la carne vacuna parece estar terminando y los próximos meses podría ser determinante en el cálculo de la inflación".

Asimismo, el índice de Alimentos y Bebidas de LCG detectó en la cuarta semana de julio un aumento promedio de 3%, con lo cual presentó una inflación mensual de 5% promedio en las últimas cuatro semanas, y de 7,4 % punta a punta en el mismo periodo.

Inflación: un alarmante escenario post-PASO

Los economistas auguran una aceleración de la inflación en agosto, que prevén que podría ubicarse entre 7,5 y 9% por el impacto de las recientes medidas cambiarias y el salto del dólar blue que en julio trepó $56, y en el primer día de agosto se disparó $10 y cerró a un valor récord de $560.

En agosto además incidirán los aumentos ya previstos en prepagas, colegios privados, combustibles, tarifas de trenes y colectivos, servicio doméstico, peajes, tarifas de luz, telefonía celular, internet y TV por cable. En ese marco, Antequera estimo para este mes una inflación de 7,5% dado que "se espera que el nuevo paquete de medidas genere un efecto adicional, a lo cual se suma las mayores presiones por el salto del blue a fine de julio".




En este contexto, Castiglioni pronosticó para agosto "una inflación arriba de 8%, aunque hay que ver esta suba del dólar blue como continúa". Y planteó: "El gobierno va a hacer todo lo posible (para contener a dólares paralelos), pero cuando uno ve la letra chica del comunicado del FMI, donde está bastante duro respecto del desvío de Argentina en las metas y habla de empezar a tomar medidas para ir corrigiendo, y que el directorio va a estar mirando eso antes de aprobar el acuerdo, del cual depende el desembolso de u$s7.500 millones que son esenciales, eso deja un poco menos margen de maniobra para intervenir en los dólares financieros y en el blue y eso puede impactar (en la inflación) si las expectativas se tornan complicadas".

Por su parte, Sebastián Menescaldi, director de Eco Go sostuvo que "para agosto estimamos una inflación que se ubicará en torno a 9% dependiendo el escenario, con cerca de 2 puntos de aporte dependiendo de las nuevas medidas". Pero enfatizó que el resultado de las PASO será crucial para marcar la inflación de agosto y el tenor de los próximos meses.

El economista dijo que "tenemos dos escenarios proyectados para este mes, uno con devaluación y otro sin devaluación". Y puntualizó: "El escenario más tranquilo es que tengas un 9% de inflación en agosto, y la proyección para todo el año 160%. El otro escenario es que se va a dos dígitos en el mes, entre 12 o 13%, y la proyección anual a 180% si es que hay una devaluación luego de las PASO".

Y es que en Eco Go no desechan la posibilidad de una aceleración de la devaluación ante la decisión del FMI de dejar para después de las PASO la reunión de directorio que debe aprobar el acuerdo técnico y el giro del desembolso.

"Con las medidas que tomó el gobierno hasta ahora no alcanzan para cumplir con la exigente meta de acumulación de reservas que contempla el acuerdo técnico con el FMI. La única manera que veo es que devalúen en el medio", especuló Menescaldi.

Por su parte, Francisco Ritorto, analista de ACM, proyectó para este mes una inflación "en torno a 8%, dependiendo fuertemente de las expectativas después de las PASO". Y alegó: "Si el resultado de las PASO va en línea con las expectativas del mercado, podría generar un clima positivo hacia delante y que el tipo de cambio se mantenga relativamente estable. El caso contrario implicaría un impacto negativo en las perspectivas del tipo de cambio y esto genera más incertidumbre acentuando la brecha cambiaria".